Olá turma, hoje vamos direto ao ponto. Os investimentos financeiros estão separados em dois grupos principais: renda fixa e renda variável. Dentre os investimentos de renda variável, destacam-se: as ações, os fundos imobiliários, o câmbio, os derivados e os ETFs. Nas apostas esportivas, existem muitas ilações a partir do mercado financeiro. É de senso comum que os “investimentos” em apostas esportivas sejam de renda variável. Na coluna de hoje, irei demonstrar como é possível avaliar ações e serviços de picks utilizando conceitos da análise fundamentalista.

Estudando alguns métodos para analisar ações, tive um insight para relacionar o mercado financeiro com as apostas de um jeito que eu nunca tinha pensado antes. Vou usar o Guia Básico para Analisar uma Ação, da Suno Research (obviamente esse não foi o meu único material de pesquisa sobre o tema, mas creio que ele seja o mais sucinto dos que tive acesso), como
base para a análise de um serviço de picks.

Antes de continuar, quero deixar claro a diferença entre um serviço de tips ou picks. Serviço de picks é aquele que envia a indicação de aposta junto com uma explicação da motivação da entrada sugerida. Já um serviço de tips envia apenas a dica de aposta. No decorrer do texto, vou usar o termo serviço de picks para me referir tanto aos serviços de tips como aos de picks.

A partir de agora, vou proceder da seguinte forma: primeiro trago um recorte do Guia da Suno falando sobre a análise de ações (tópicos em verde), e em seguida vou mostrar a minha visão de como relacionar o que foi exposto com a análise de um serviço de picks (tópicos em azul).

Segundo o Guia, existem dos tipos de análise para ações: a análise técnica e a análise fundamentalista. Pelo nome da coluna, pode-se inferir que vamos direcionar as nossas atenções para a análise fundamentalista.

O que é análise fundamentalista de ações

Nesse tipo de análise, os fatores avaliados vão muito além do preço e do volume negociado. Uma análise fundamentalista engloba o estudo de resultados financeiros, situação macroeconômica, gestão, governança corporativa e mais uma série de fatores que indicam a solidez que uma empresa possui.

Análise fundamentalista empregada nos serviços de picks

Deve-se se avaliar muito mais que o preço do serviço, o volume de apostas enviadas e o número de unidades divulgadas. Uma análise de serviço de picks deve englobar o estudo dos resultados financeiros, a situação macroeconômica do esporte e do mercado que é oferecido no serviço, a gestão de banca indicada, os princípios do tipster ou do grupo de tipsters que oferece o serviço e outras coisas. O objetivo, claro, é aferir a solidez do serviço.

Qual é o foco da análise fundamentalista de ações?

É o tipo de análise focada na construção de valor e na estratégia de longo prazo.

Foco da análise fundamentalista empregada nos serviços de picks

O foco é uma análise que visa o retorno no longo prazo, pois assim enxergo os “investimentos” em apostas. Aqui, não estou cagando uma regra para que todos sigam. Nada impede que você, leitor, considere outros pontos mais importantes do que os elencados por mim em suas avaliações. É apenas a minha visão pessoal.

O Guia da Suno, por exemplo, divide a análise fundamentalista em 4 grandes pontos de abordagem, então vou dividir a minha sugestão de análise voltada para serviços de picks também sustentada nesses mesmos 4 pontos.

Análise fundamentalista macroeconômica de ações

Neste aspecto, são avaliadas a conjuntura econômica, as perspectivas e os cenários futuros para diversos setores da economia. O objetivo é analisar quais os cenários mais prováveis para aquele mercado em particular caminhar nos próximos anos com base no que sabemos hoje.

Análise fundamentalista macroeconômica dos serviços de picks

Neste ponto, devemos nos debruçar sobre a situação atual e as perspectivas de curto, médio e longo prazo dos esportes e dos mercados ofertados no serviço que queremos contratar. Algumas perguntas podem nortear um estudo como esse:

Primeiro sobre o esporte:

⦁ Tem capilaridade mundial?

Isso é importante para aumentar o interesse das casas de apostas no esporte.

⦁ Onde ficam as ligas mais fortes?

Se forem em lugares com pouca relevância econômica, o mercado tende a não crescer muito.

⦁ Como é a cobertura da mídia?

Perceba a diferença de espaço na mídia entre o basquete e o vôlei. As opções de mercados e casas de apostas para investir em basquete são consideravelmente maiores que no vôlei. Isso não é por acaso.

⦁ Quanto movimenta de dinheiro?

Basta usar a racionalidade e ver que as apostas e o dinheiro caminham juntas. Não dá para pensar no longo prazo apostando em esportes como o biatlo.

⦁ Já está estabelecido? Está em decadência? Está em expansão?

Um esporte estabelecido vai te dar segurança de explorá-lo no longo prazo mesmo que o processo de achar valor seja cada vez mais difícil. Já um esporte em decadência no máximo vai te dar oportunidades de curto prazo. Um esporte que está em expansão pode ser uma boa oportunidade de curto prazo e também uma aposta interessante para o longo prazo.

Segundo sobre o mercado de apostas:

⦁ O esporte está disponível em quais casas de apostas?

Quanto mais as casas de apostas ofertam algo, mais oportunidades você pode ter naquela área. E se as casas com boa credibilidade ofertam um esporte, isso traz tranquilidade na hora de apostar. Eu mesmo já deixei de seguir um serviço de picks porque as apostas indicadas, em sua grande maioria, só estavam disponíveis em uma casa de apostas sem credibilidade. Essa casa tinha diversos problemas, como baixar odds depois que já havia aceitado a sua aposta, não pagava algumas apostas vencedoras e dificultava muito qualquer tipo de tentativa de saque. Por mais que o serviço fosse bom, não é nesse tipo de casa que eu quero colocar o meu dinheiro.

⦁ Quais são os mercados ofertados?

Ter os principais mercados é o mínimo que necessário. Só você pode dizer o quanto é importante ter mercado secundários. Os serviços que trabalham majoritariamente com os mercados principais te darão maior flexibilidade de escolher em qual casa você deseja colocar dinheiro.

⦁ Como são os limites?

Apostadores com bancas pequenas não devem se preocupar com isso. Mas a medida em que a sua banca cresce, isso tem de fazer parte da sua análise. Sem bons limites, vai ser difícil seguir um serviço com bons resultados em casas europeias na maioria dos esportes, salvaguardando raras exceções.

⦁ Como é o marketing das casas de apostas em relação ao esporte?

Se o apelo de marketing é muito grande, pode significar que aquela casa tem projetos para expansão daquele mercado.

Análise fundamentalista qualitativa de ações

Aqui, avaliam o histórico de resultados da empresa, a sua governança corporativa, ou seja, se o seu time de gestores é bem qualificado e tem tomado boas decisões, além do setor de atuação e outros aspectos.

Análise fundamentalista qualitativa dos serviços de picks

Neste ponto, devemos pensar sobre os aspectos qualitativos do tipster ou da equipe que compõe o serviço. As perguntas norteadoras seriam:

1 — Qual é o nível de conhecimento do tipster sobre:

A) Investimentos;

B) Esportes e mercados em que trabalha;

C) As engrenagens de funcionamento das apostas esportivas de modo geral.

2 — Como construiu a autoridade para ser tipster?

3 — Qual é a sua reputação? Ele é respeitado por seus pares? Tem histórico de falta de honestidade?

Você vai colocar o seu dinheiro no trabalho desse tipster ou de um grupo, e dinheiro é algo que não se brinca. Por isso, considero todos os questionamentos pertinentes. Uma dica é conversar com pessoas que já foram ou ainda são clientes do serviço que você está analisando. Procure falar com pessoas satisfeitas e insatisfeitas para não se deixar levar por pontos de vista individuais que podem estar distorcidos. Dê muita atenção aos pontos de convergência nos relatos, pois eles estarão mais próximos de refletir a realidade.

Análise fundamentalista quantitativa de ações

Este é o momento de se avaliar o resultado financeiro da empresa: margens operacionais, rentabilidade e endividamento são alguns dos fatores avaliados.

Análise fundamentalista quantitativa dos serviços de picks

Agora chegou a hora dos números. Neste momento, devemos analisar o histórico de resultados do serviço através das planilhas. Desconfie de planilhas pouco detalhadas, pois quanto mais detalhada é a planilha, menores são os riscos de alterações nos resultados. Planilhas que não são públicas nem devem ser consideradas. Posso estar espantando alguns de vocês, mas sim, existem serviços que fraudam os seus resultados.

As principais coisas que se deve olhar aqui são:

⦁ Quantidade de apostas: preferencialmente separadas com filtros de live e pré-jogo. As apostas em live são mais difíceis de acompanhar, na maioria das vezes, por inúmeros motivos. Esse dado pode ser um diferencial para quem tem pouco tempo livre para seguir as dicas.

⦁ Retorno liquido em unidade: não se apegue ao retorno mostrado em dinheiro na planilha, pois ele pode te iludir. Para ter aquele mesmo retorno, você teria que ter feito os mesmos investimentos e pegado as mesmas odds das sugestões em todas as oportunidades. Sabemos que isso é quase impossível.

E aqui vai uma dica para quando você estiver seguindo um serviço de picks: esqueça o retorno da planilha do tipster, olhe para o saldo da sua conta e veja se o seu retorno está satisfatório. Se você estiver seguindo mais de um tipster ou serviço com a mesma conta, é bom fazer as suas anotações para não misturar as coisas. Se você puder ter contas separadas, tanto para seguir serviços diferentes ou para fazer as suas próprias apostas, melhor ainda.

⦁ Histórico de crescimento e decrescimento da banca: fundamental para entender a curva de oscilação. Você pode detectar, por exemplo, um padrão de meses ruins daquele serviço e se preparar para isso. Dá para ter uma noção também de quanto é normal uma sequência de vitórias ou derrotas do serviço. Também vai ficar mais fácil de ver quando os resultados de um determinado período estão fora da curva. Se isso for bem estudado, você vai preparar o psicológico para os períodos de resultados bons e ruins.

⦁ Odd média: cuidado com a forma que é feito esse cálculo, pois muitos serviços acabam errando a fórmula de cálculo desse valor, seja por desconhecimento ou propositadamente.

Exemplo: meia unidade em uma aposta de odd @8 não pode ter o mesmo peso que três unidades em uma odd @1,70. A maioria faz o cálculo da odd média usando média aritmética quando o correto é usar média ponderada. O peso da odd @1,70 tem que ser 6 vezes maior do que a odd @8 nesse caso.

⦁ Win rate: é a razão entre o número de apostas vencidas e o número de apostas totais. A análise do win rate está intimamente ligada à odd média. Quanto menor a odd média maior deve ser o win rate do apostador para que ele seja lucrativo.

⦁ ROI: retorno sobre o investimento. Sem dúvidas é o mais importante indicador numérico da minha análise. Cuidado com o ROI de curto prazo, pois ele pode ser bem enganoso. Serviços com pouco tempo e poucas apostas tem a tendência de ter ROI’s maiores que serviços mais antigos com um número maior de apostas.

Só para vocês terem uma ideia, Warren Buffett, maior investidor da história, teve um ganho anual médio 19,7% (descontando a inflação americana, isso dá uma rentabilidade real de 17,12%) entre 1965 e 2012.

Mais alguns alertas antes de passarmos para o último tópico da análise fundamentalista. Não convém analisar isoladamente nenhum desses indicadores. Serviços diferentes, pesos diferentes para os indicadores. Os especialistas financeiros advertem para procurar sempre que possível comparar empresas do mesmo setor.

Exemplo: Itaú e Bradesco são duas empresas do setor financeiro, elas têm semelhanças na sua estrutura base, então faz muito sentido comparar o ROI, a margem líquida, o caixa, P/VPA e outros indicadores.

Comparar a maioria dos indicadores da Petrobrás com a Sinquia já não faz tanto sentido. São empresas de setores completamente diferentes: uma de commdities e outra de tecnologia. Da mesma forma, entendo que não faz sentido comparar, por exemplo, um serviço de futebol focado em mercados europeus de apostas, baseado em odds de abertura e baixos limites, com um serviço de futebol focado em mercados asiáticos estabilizados com e com limites altos.

Análise fundamentalista do valuation das ações

Por fim, o valuation é a análise da relação entre o preço e o valor de negociação de uma empresa, e o quão atrativa essa relação é para um investidor. Existe muita subjetividade em uma análise e no processo de valuation. É possível que, mesmo grandes analistas, cheguem em conclusões diferentes sobre o mesmo papel.

Análise fundamentalista do valuation dos serviços de picks

Apesar dos resultados passados não serem uma garantia de resultados futuros, é com bases nos resultados anteriores e no valor que temos para empregar que poderemos dimensionar se vale o custo daquele serviço mediante a projeção que temos de retorno. Mensurar o valor do serviço que queremos contratar é mais complicado do que possa parecer, porque não se trata só de ver o preço explicito do serviço e comparar com o retorno financeiro projetado, é necessário que se faça presente nessa conta de custo também o tempo que vamos precisar para seguir as indicações e outros detalhes.

Esse conteúdo foi um dos que mais gostei de escrever até hoje. Espero que tenham gostado também.

Fico no aguardo do feedback de vocês nos comentários!

Forte abraço!

 

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